中國10月製造業PMI 49.3%、建築業新訂單指數40.0%，皆低於臨界點

【東盟建築時報編輯部】中國國家統計局 2026年10月31日公布，2026年10月製造業採購經理指數（PMI）為 49.3%，比上月下降 0.8 個百分點；建築業商務活動指數為 48.0%，新訂單指數為 40.0%，都低於 50% 的臨界點。PMI 是依企業採購經理問卷算出的擴散指數，不是產量或金額，50% 是與上月相比的分界。

數據一覽

製造業（原文表 1、表 2）

製造業按企業規模（原文文字）

建築業與非製造業整體（原文文字）

表中數字都是國家統計局公布的指數，單位為百分比，經季節調整；「降」「升」是原文與上月相比的變動，單位為個百分點。製造業各項取自原文表 1 與表 2，三個時點的數字都照原表。建築業各項指數，原文只在文字中列出 2026年10月的數值和比上月的變動，沒有歷史數列，因此本文不比較建築業與去年同月。本文沒有金額，不含匯率換算。

原文怎麼說

10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。

中譯：10月份，製造業採購經理指數（PMI）為 49.3%，比上月下降 0.8 個百分點，製造業景氣水平有所回落。

分行业看，建筑业商务活动指数为48.0%，比上月下降2.3个百分点；服务业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点。

中譯：分行業看，建築業商務活動指數為 48.0%，比上月下降 2.3 個百分點；服務業商務活動指數為 50.0%，比上月下降 0.2 個百分點。

建筑业新订单指数为40.0%，比上月下降5.7个百分点

中譯：建築業新訂單指數為 40.0%，比上月下降 5.7 個百分點。

资本市场服务、保险、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。

中譯：資本市場服務、保險、房地產等行業商務活動指數均低於臨界點。

PMI高于50%时，反映经济总体较上月扩张；低于50%，则反映经济总体较上月收缩。

中譯：PMI 高於 50% 時，反映經濟總體較上月擴張；低於 50%，則反映經濟總體較上月收縮。

出處：國家統計局〈2026年10月中国采购经理指数运行情况〉，2026年10月31日

背景

怎麼讀 PMI

國家統計局的 PMI 由企業採購經理的月度調查匯總而成，新聞稿署名單位為國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯合會。依原文附注，分類指數採擴散指數算法：回答「正向」的企業百分比，加上回答「不變」的百分比的一半。照這個算法，50% 代表正向與負向回答相當；高於 50% 反映較上月擴張，低於 50% 反映較上月收縮。指數是企業回答的比例，不是實際產量、訂單金額或價格漲幅。

調查範圍方面，製造業涵蓋 31 個行業大類、3200 家調查樣本，非製造業涵蓋 43 個行業大類、4300 家調查樣本，公布的數字都經季節調整。製造業 PMI 由 5 個分類指數加權而成，權數是新訂單 30%、生產 25%、從業人員 20%、供應商配送時間 15%、原材料庫存 10%。

製造業

2026年10月的製造業 PMI 為 49.3%，比 2026年9月的 50.1% 低 0.8 個百分點，高於 2025年10月的 49.0%。構成 PMI 的分類指數中，供應商配送時間指數高於臨界點，生產、新訂單、原材料庫存和從業人員指數低於臨界點。生產指數 49.8%，比上月下降 1.9 個百分點；新訂單指數 49.4%，比上月下降 1.1 個百分點。原文表 2 的新出口訂單指數從 2026年9月的 50.0% 降到 48.7%。

分企業規模看，大型企業 PMI 為 50.2%，比上月下降 0.4 個百分點，仍高於臨界點；中型與小型企業分別為 48.4% 和 47.5%，各降 1.3 和 1.4 個百分點，低於臨界點。價格方面，主要原材料購進價格指數從 2026年9月的 60.8% 降到 56.8%，出廠價格指數從 54.0% 降到 51.7%，兩者仍高於 50%；這是回報價格上升與下降的企業比例，不是價格漲幅。

建築業與服務業

非製造業商務活動指數為 49.7%，比上月下降 0.5 個百分點，原文稱非製造業景氣水平有所下降；2026年9月為 50.2%，2025年10月為 50.1%。分行業看，建築業商務活動指數 48.0%，比上月下降 2.3 個百分點，服務業為 50.0%，下降 0.2 個百分點。建築業新訂單指數 40.0%，下降 5.7 個百分點，整體非製造業為 44.4%；建築業從業人員指數 42.0%，下降 2.3 個百分點。

建築業投入品價格指數為 52.4%，比上月下降 1.6 個百分點；原文對非製造業整體的描述是投入品價格總體水平漲幅收窄。建築業銷售價格指數 48.9%，比上月上升 0.4 個百分點。建築業業務活動預期指數 52.3%，比上月下降 3.1 個百分點，整體非製造業為 54.7%。綜合 PMI 產出指數為 49.7%，比上月下降 1.0 個百分點。

服務業方面，原文寫鐵路運輸、水上運輸、郵政、網際網路軟體及資訊技術服務等行業，商務活動指數位於 55.0% 以上的較高景氣區間；資本市場服務、保險、房地產等行業的商務活動指數低於臨界點。原文沒有列出房地產行業的數值，本文因此不比較房地產指數的升降。

對華人投資者的意義

對在中國設廠或與中國供應鏈往來的企業主，10月的調查結果顯示製造業景氣分化：大型企業 PMI 仍高於 50%，中型與小型企業低於 50%；新訂單與新出口訂單指數都低於上月。這是全國調查的結果，自家客戶的訂單、供應商的交期和付款狀況，仍要看自己的合約與對帳資料。

對正在中國興建廠房或發包工程的投資人，建築業在10月的調查中，新訂單指數 40.0%、從業人員指數 42.0%、商務活動指數 48.0% 都低於 50%，投入品價格指數 52.4% 則高於 50%。依前述 50% 的算法，這表示調查中回報投入品價格上升的企業，仍多於回報下降的企業，但程度原文沒有量化。這些指數描述的是受訪企業的回報比例，不能直接推出個別工程的報價、工期或承包商的接單狀況，簽約前仍須取得個案報價與工程條件。

對持有或評估中國房地產的人，原文只寫房地產等行業商務活動指數低於臨界點，沒有數值，也沒有區分住宅、商用或城市，這份新聞稿不能用來判斷個別城市或個別建案。比較中國與東盟（東協）設廠地點的企業主，也要注意這份資料只涵蓋中國，東盟各國需要看各國自己的統計。

風險提醒

PMI 是調查擴散指數，只反映受訪企業相對上月的回答，不是實際產量、訂單金額或價格漲幅，不能解讀成產出或訂單減少了多少。製造業樣本為 3200 家、非製造業為 4300 家，全國數字不代表個別城市、行業或工廠，單月變動也不等於趨勢。

建築業各項指數，原文只列 2026年10月的數值和比上月的變動，無法與去年同月比較；房地產行業只有「低於臨界點」的文字描述，沒有數值。本文只有國家統計局一份來源，沒有取得地方統計或企業端資料。涉及在中國設廠、發包工程或持有不動產，決策前應向當地主管機關、會計師、律師與工程顧問確認稅務、資金匯出、土地使用權年限與合約條件。

下次追蹤

國家統計局每月公布 PMI，下一次公布的是下一個月份的調查結果，公布日以國家統計局公告為準。後續可看三件事：一是製造業 PMI 是否回到 50% 以上，以及大型、中型、小型企業的差距是否縮小；二是建築業新訂單指數 40.0%、從業人員指數 42.0% 的變動，以及投入品價格指數是否仍高於 50%；三是原文對房地產行業的描述是否仍是低於臨界點，有沒有列出數值。

本文原刊於東盟建築時報

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